币圈子(120BTC.COm)讯：Balancer Labs正式走入历史。后续黑客后欧亿交易所登录官网创办人Fernando Martinelli日前对外宣布，手被将关闭这家他一手创立的攻击公司，时间点距去年11月那场让协议损失1.16亿美元的亿美元重大黑客事件，不过短短四个月。协议宣布

「这不是解散将由O接仅剩我轻易做出的决定，」Martinelli在宣告中写道，后续黑客后「但公司已经从协议的手被资产，变成了它的攻击负担。」

公司关闭的亿美元直接导火线，是协议宣布持续恶化的财务状况——Balancer Labs长期处于零收入状态，依靠DAO金库拨款度日，解散将由O接仅剩在一个要求快速迭代的后续黑客后欧亿交易所登录官网市场里，这种模式愈来愈难以为继。

TVL从33亿美元到剩1.58亿：三年的滑落

数字说明了一切。Balancer在2021年11月站上33亿美元总锁仓量(TVL)的高点，随后随着整体DeFi市场降温而逐步收缩。到去年10月黑客事件发生前，TVL仍维持在8亿美元左右；但一场攻击在两周内抹去了5亿美元的流动性，把数字压到了不足3亿。

截至目前，Balancer的TVL仅剩约1.58亿美元，较全盛时期缩水超过95%。

即便如此，Martinelli拒绝全盘否定协议的价值。他指出，Balancer在最近三个月仍产生了100万美元的手续费收入：「这不是零——这是一个被扭曲的代币经济模型压着的、还在正常运作的协议。」

「问题不是Balancer不能用，而是Balancer周围的经济模型出了问题。这些都是可以修的。」

DAO接棒：砍排放、调费用、缩编队伍

Balancer Labs关门，不等于Balancer协议就此消失。根据Martinelli提出的「精简延续路径」，Balancer Foundation与DAO将接手日常维运，并推动一系列结构性调整：将BAL代币的新增排放量降至零、重新设计手续费分配机制、缩减核心团队规模，并同步压低整体营运成本。

CEO Marcus Hardt也公开表态，认为协议「仍有真实的基础可以往前走」。

这套模式本质上是把一家传统公司式的开发机构，转型为由社群自治的精简维运架构——这在DeFi世界里并非首例，但能否让一个已失去大量市占的协议重新找到定位，仍是未知数。

BAL代币与代币经济问题核心

Balancer的困境，很大程度上根植于BAL代币的设计。长期高额排放维持流动性的模型，在牛市时掩盖了问题，却在熊市里让协议陷入「卖压无底洞」的困境。流动性提供者拿到BAL就卖，代币持续贬值，进一步压低协议吸引力，形成恶性回圈。

将排放归零，是斩断这个回圈的第一刀。但如何在没有代币激励的情况下维持足够的流动性深度，并说服现有使用者留下，将是DAO接手后最难解的课题。

对读者而言，Balancer的案例也是一个提醒：DeFi协议的技术能力与其商业模式的可持续性，是两件截然不同的事。一个协议可以在技术上正常运作，却同时因为代币设计或公司治理的失败而走向边缘化。

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